Kripto Para Haber – Altcoin piyasaları tam bir felaket olmuş durumda ve yeni dip seviyeler yapmaya devam ediyorlar. Bu durum, gelecekle ilgili bazı şüpheleri akla getirse de aslında başka bir açıdan çok güçlü bir boğa sinyali veriyor ve buna biz “fiyatlama hatası” ya da mispricing diyoruz. Piyasanın öde gelen bir analisti olan Poppe, mispricing kavramını derinlemesine ele alıyor.
Teorik olarak Bitcoin’in fiyat hareketlerinin ortasından bir çizgi çekebilirsiniz ve bu çizgi o an için Bitcoin’in “gerçek değerini” temsil eder. Ancak Bitcoin’in fiyatı döngüler boyunca yukarı ve aşağı yönlü büyük dalgalanmalar gösterdi. Örneğin, 2021 zirvesinde bir Bitcoin’in değeri aşırı yüksekti; çizginin oldukça üzerindeydi. Fakat 2022 yılında, sadece bir yıl sonra aynı Bitcoin 16.000 dolardan işlem gördü. Yani yüzde 80-85 düşüş yaşandı. Ancak bu süreçte projelerin temelleri gelişmeye devam etti. Bu durumda, 69 bin dolardayken Bitcoin aşırı pahalıydı (yukarı yönlü mispricing), 16 bin dolardayken ise aşırı ucuzdu (aşağı yönlü mispricing).
Buradan bir diğer önemli noktaya geçiyoruz: Bir varlığın riski ne kadar yüksekse, ödülü de o kadar büyük olur. Aynı şekilde oynaklığı (volatilite) ve fiyatlama hatası da o kadar büyük olur. Örneğin; sıradan bir NASDAQ hissesi günlük yüzde 0,5 oynuyorsa, bunun volatilitesi 1 olarak kabul edilir. Bitcoin günlük yüzde 1,5 oynuyorsa, bu NASDAQ hissesine göre 3 kat daha oynaktır. Yani volatilitesi 3’tür. Bu da daha fazla mispricing olasılığı anlamına gelir.
Teknoloji hisseleri genellikle sıradan hisselere göre çok daha fazla hareket eder. Forex gibi düşük oynaklığa sahip varlıklar ise daha durağandır. Eğer bir altcoin günde ortalama yüzde 5 oynuyorsa, bu NASDAQ hissesine kıyasla 10 kat daha volatil demektir. Bu da çok daha büyük fiyatlama hatalarıyla karşılaşabileceğiniz anlamına gelir. Bu yüzden yüzde 90’a varan düşüşler ve ardından binlerce yüzde artışlar görebiliyoruz. Her iki yön de oldukça irrasyoneldir.
Altcoin piyasaları tam da bu belirtileri veriyor. Örneğin Chainlink, son 6 ayda yüzde 60 değer kaybetti. Bu düşüşün nedeni projenin kendisi değil. Bu düşüş neredeyse tamamen makroekonomik zayıflıktan kaynaklanıyor. Özellikle Trump’ın yeniden göreve gelmesiyle birlikte makro şartlar kötüleştiği için Chainlink fiyatı da düştü. Ama veriye baktığımızda, Chainlink’in Mastercard ile çok büyük bir ortaklık yaptığını görüyoruz. Ancak bu haber fiyatlara neredeyse hiç yansımadı.
Yani 6 ay önce bu haber olmadan 30 dolara satılan Chainlink, şimdi 13 dolardan satılıyor ve bu çok da mantıklı görünmüyor, değil mi? İşte altcoin yatırımcılarının yaşadığı hayal kırıklığı buradan geliyor ama aynı zamanda bu durum fırsatlar da sunuyor. Aynı prensip başka projeler için de geçerli. Örneğin, Warl adlı proje, 2024 zirvesinden bu yana yüzde 85 değer kaybetti ama temel anlamda gelişmeye devam etti. Ripple ile ortaklık kurdular ve BlackRock, Bidd gibi dev varlık yöneticileriyle iş birliği yaparak ciddi gelirler elde ediyorlar.
Yazı içeriğindeki bilgiler tamamen bilgilendirme amaçlıdır. Herhangi bir yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz. Yaptığınız yatırımlardan kaynaklı kâr ya da zararınızdan yazar ve kriptoparahaber.com sorumlu değildir. Yatırım nihayetinde bilgi, birikim, tecrübe, araştırma ve şahsi kararlar gibi birçok temele dayanır.
